自贸试验区与资本跨区流动研究：来自中国A股制

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研究背景与问题

本研究背景聚焦于中国资本要素市场分割对统一大市场构建与国内经济大循环畅通的制约作用。随着自贸试验区的设立和持续扩大开放，资本流动壁垒和管制问题日益凸显，成为制约资本市场一体化发展的关键因素。鉴于此，本文旨在探讨自贸试验区如何通过制度型开放，为破除资本流动壁垒和管制提供新机遇，从而推动中国A股制造业上市公司资本跨区流动。

研究方法

本文采用2009—2022年中国A股制造业上市公司数据，运用计量经济学模型对自贸试验区设立前后资本跨区流动的影响进行实证分析。具体方法包括构建资本流动指标，分析自贸试验区设立前后资本流动的变化趋势，以及运用面板数据模型评估自贸试验区对资本跨区流动的促进作用。

核心结果

研究发现，自贸试验区的设立显著促进了资本跨区流动。一方面，自贸试验区通过降低交易成本、提高信息透明度等手段，有效破除了资本流动壁垒；另一方面，自贸试验区的高水平开放政策吸引了大量国内外资本流入，为资本跨区流动提供了有力支撑。此外，研究还发现，自贸试验区对资本跨区流动的促进作用在不同类型、不同规模的企业之间存在差异。

结论与意义

本文得出结论，自贸试验区的设立和持续扩大开放，为破除资本流动壁垒和管制提供了有效途径，有助于推动中国A股制造业上市公司资本跨区流动。这一结论对于完善中国资本市场体系、促进国内经济大循环具有重要意义。首先，自贸试验区的成功经验可为其他地区提供借鉴，推动全国范围内的资本市场一体化；其次，研究有助于政府制定更加有效的政策措施，优化营商环境，促进资本要素市场分割问题的解决；最后，本文的研究结果有助于企业更好地把握资本跨区流动的趋势，提高资源配置效率。

文章来源：《世界经济研究》网址: http://www.sjjjyj.cn/qikandaodu/2026/0828/326.html